El dólar estadounidense puede florecer en las perspectivas del FOMC y las ganancias corporativas

La reunión de hoy del FOMC se centrará en sus perspectivas para la política monetaria. El banco central se está alejando de la dependencia de la visión «keynesiana» de la oferta y la demanda para establecer las tasas de interés. El objetivo de inflación también se está volviendo menos importante.

La política monetaria se ha vuelto mucho más flexible bajo el nuevo FOMC. Ya no está bajo el control de la Presidenta, Janet Yellen, sino de un comité de siete personas.

Por supuesto, podría pensar que los fondos del mercado monetario desempeñarán un papel en la determinación de las tasas de interés. Sin embargo, eso no significa que sean impotentes: debe obtener su propio rendimiento y las fluctuaciones de las tasas de interés deben adaptarse.

La única forma en que las ganancias corporativas pueden aumentar es si están aumentando más rápidamente que la economía. Aquellos que predicen que el FOMC entrará en reversa en los próximos meses o años deben tener cuidado con lo que desean.

Janet Yellen no parece tener mucha fe en esas predicciones tal como están. Ella espera que el dólar comience a florecer en los próximos meses.

Esto se debe a que los márgenes de ganancia aumentarán, la cantidad de empleos creados aumentará y la Reserva Federal comenzará a usar más de su balance para cubrir el déficit fiscal. Eso, sin embargo, depende de si la economía comienza a crecer más rápido o no. Por supuesto, si la recuperación es lenta, las ganancias se verán afectadas.

Quizás la Fed finalmente encuentre la dirección política correcta después de todo, y como resultado habrá un diferencial de rendimiento más alto entre el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A largo plazo y el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A corto. El diferencial de rendimiento también es una de las razones por las cuales los rendimientos son muy bajos y por qué tantos bonos estadounidenses a largo plazo están rindiendo menos de lo que alguna vez lo hicieron.

El costo de capital es otro factor importante a tener en cuenta. No hay razón para que los retornos de inversión no crezcan a una tasa mucho más rápida que la tasa de inflación. Pero eso solo puede suceder si la empresa es rentable.

Sin embargo, el código fiscal es muy complejo y podría ser afectado por una auditoría fiscal del IRS en cualquier momento. Luego, siempre están los problemas con los contratos del gobierno y la propiedad. Los mercados de dinero y crédito pueden moverse en cualquier dirección a toda prisa y, a menos que la política sea lo suficientemente inteligente como para adaptarse a las condiciones actuales, podría sufrir grandes pérdidas.

Por otro lado, quizás el último movimiento de la Reserva Federal para tomar decisiones políticas que no estén sujetas al escrutinio público puede ser la chispa que impulsa el florecimiento del dólar estadounidense. Antes de que eso suceda, Estados Unidos dejará de ser la moneda de reserva mundial y se convertirá en un «importador neto». Si la Reserva Federal cree que eso conducirá a un verdadero auge de las exportaciones de Estados Unidos, podrían salirse con la suya.

Una vez que el dólar estadounidense florezca en una dirección positiva y comience a apreciarse, el mundo tendrá que luchar para llevar sus exportaciones a los Estados Unidos. Al igual que en la década de 1920, muchos países tendrán que importar bienes y servicios estadounidenses para evitar la bancarrota.

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